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13.2.4 市盈率法
理论上来说，股票估值最好的方法是股利估值法。但这个方法有时候应用起来有一定难度。如果一个公司不支付股利或者股利支付不稳定，模型结果可能就不太令人满意。还存在其他几种股票估值的方法，其中最常见的一种是市盈率法。
市盈率（price earnings ratio,PE）是一种受到广泛关注的指标，衡量的是市场愿意为一家公司1美元的盈利支付的价格。较高的市盈率有以下两种理解：
·高于市场平均水平的市盈率可能意味着市场预期收益率将在未来提高。这会使市盈率回归至更加正常的水平上来。
·高市盈率也可能表示市场觉得公司盈利所承担的风险很低，因此愿意为其支付一定的风险贴水。
市盈率可以被用来估计公司股票的价值。市盈率与预期收益的乘积就等于公司股票的价格。
长期来看，处于同一行业的公司应该具有相似的市盈率水平。公司股票的价值可以通过用行业的平均市盈率乘以该公司的每股预期收益得到。
例13-3 股票估值：市盈率法
Applebee餐馆所在餐馆行业的平均行业市盈率为23。如果预计Applebee的每股盈利为1.13美元，那么Applebee公司股票的当前价格应为多少？
解答
运用公式（13-6）和上面给定的数据，可以得到：
P0=P/E×E=23×1.13=26（美元）
对于私有公司及不支付股利的公司来说，市盈率方法尤为有效。使用市盈率方法估值的缺点在于，使用行业平均市盈率忽视了使一些公司的长期市盈率高于或低于行业平均的公司特有因素。在估算某公司的股价时，有经验的分析人员会上调或下调行业平均市盈率来反映公司所特有的特点。