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16.2 国际收支平衡表
因为国际金融交易（如外汇干预）对货币政策具有相当大的影响，所以我们需要了解这些交易是怎样衡量的。国际收支平衡表（balance of payments）是记录一国（私人部门和政府）与外国之间具有直接关系的资金移动收支情况的记账系统。这里我们讨论经常在媒体中听到的国际收支平衡表的几个重要项目。
经常账户（current account）是指涉及经常生产的商品和提供的服务的国际交易。商品出口和进口的差额，即贸易净收入，称作贸易差额（trade balance）。如果商品进口大于出口（2009年为3 780亿美元），称作贸易逆差；如果出口大于进口，便是贸易顺差。
经常账户还包括来自以下三类的净收入（从国外收到的现金流减去流出的现金流）：投资收入、劳务费用、单方面转移（赠与、补贴和对外援助）。例如，2009年美国投资净收入为1 210亿美元，因为美国收到的投资收入大于对外支出。美国购买劳务的费用小于国外购买美国的劳务，所以净劳务费用收入为1 320亿美元。因为美国对外国的单方面转移（尤其是对外援助）多于外国对美国的单方面转移，所以净单方面转移为-1 250亿美元。这三个项目加上贸易差额的总和即为经常账户余额，2009年为-2 500亿美元赤字。
国际收支平衡表的另一个重要项目为资本账户（capital account），即来自资本交易的净收入（如股票和债券的购买、银行贷款）。2009年资本账户为1.4亿美元，表明流入美国的资本比流出的资本多1.4亿美元。另一种说法是，美国的净资本流入为1.4亿美元。[1]经常账户和资本账户的总和等于官方储备交易余额（official reserve transactions balance，政府国际储备的净变动），2009年的数额为-2 500亿美元。当经济学家提到收支平衡表的盈余或赤字，通常是指官方储备交易余额的盈余或赤字。
由于国际收支平衡表必须平衡，官方储备交易余额（等于经常账户加资本账户）等于流动在政府（由中央银行代表）间国际交易融资的国际储备净额：
经常账户+资本账户=政府国际储备净变动
这个等式解释了为什么经常账户受到经济学家和媒体的广泛关注。经常账户余额表明美国（私人部门和政府）是增加了还是减少了对国外财富的要求权。盈余表明美国增加了对国外财富的要求权，因此其增加了对国外资产的持有（对美国而言是好事）；赤字（2009年的情况）表明美国减少了国外资产的持有，并且外国增加了对美国的资产要求权。[2]近年来美国经常账户的巨额赤字（最近达到将近2 500亿美元）引起了严重的担忧，这些巨额赤字可能会对美国经济产生消极的影响（见专栏16-2）。
专栏16-2 全球视角：为什么经济学家们担心美国经常账户的巨额赤字
近年来美国经常账户的巨额赤字（2009年为2 500亿美元，是GDP的1.7%）使经济学家们担忧，原因有如下几点。第一，在当前汇率水平下，外国对美国出口商品的需求远远小于美国对进口的需求。在之前的章节中我们看到，美国出口商品的需求减少加上美国对进口商品的高需求可能会导致未来美元贬值。
第二，经常账户赤字意味着国外对美国资产的要求权增加，而这些要求权在将来的某一时点将要被偿还。美国人正把未来抵押给外国人：等到账单到期，美国人将变得贫穷。此外，如果美国人对美元的偏好大于外国人，那么流向外国人的美国资产将下降，随着时间推移，这种趋势使美元资产的需求降低，同样会导致美元贬值。
现在希望的是当前美国巨额经常账户赤字导致的美元下跌是平缓的，可以在几年的时间内发展。然而，如果这种下跌是剧烈的，其可能会破坏金融市场并损害美国经济。
[1]这里显示的资本账户余额包括统计误差项，即由于未记录的交易（如走私和其他资本流动）而产生的误差（2009年为-180亿美元）。许多专家认为统计误差项使国际收支平衡表平衡，其产生的主要原因是大量隐蔽的资本流动，这也是其包括在资本账户余额中的原因。
[2]经常账户余额也可以被视为总储蓄超过私人部门和政府投资的数额。美国总储蓄等于美国私人部门和政府持有财富的增加。总投资等于美国资本存量（美国实际资产）的增加。两项的差额便是美国对国外财富要求权的增加。