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13.2.1 单期估值模型
假设你有多余的资金可以进行一年期的投资，一年后你得将这笔投资出售以支付学费。在看了《华尔街每周报导》的电视节目后你决定购买英特尔公司的股票。你致电你的经纪人得知英特尔公司现行股价为50美元，每年支付股利0.16美元。《华尔街每周报导》的分析人员预测该股价一年后的价格为60美元。你应该购买该股票吗？
要回答这个问题，你需要判断该股票目前的价格是否准确反映了分析人员的预测结果。为了估计股票的现值，你需要运用第3章中的公式（3-1）对预期的现金流进行贴现，其中用来贴现现金流的贴现因子为投资股票的必要收益率。现金流包括一期股利以及最后的股票售出价格，然后贴现到现值就得到以下的股票价格计算公式。
式中，P0为股票的当期价格，下标0表示当期；D1为第一年年年底支付的股利；ke为投资股票的必要收益率；P1为第一期期末的股票价格，假设是股票的售价。
例13-1 股票估值：单期模型
根据前面介绍的数据确定英特尔公司的股价。为了确定这些现金流的现值，你需要知道股票投资的必要收益率。因为股票比债券风险更高，需要获得的收益率应该高于债券市场所提供的收益率。假设经过仔细考虑后你决定的必要收益率为12%。
解答
将这些数字代入公式（13-1）将得到：
根据分析，你发现股票价值应该为53.71美元。由于股票现价为50美元，所以你会选择购买股票。为什么股票会以低于53.71美元的价格出售呢？可能是因为其他投资者对于股票现金流的风险预期与你不同，或是估计由该股票带来的现金流比你预期的要少。