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10.10.2 通货膨胀目标的优点
通货膨胀目标的一个关键的优点是，其易于为公众所理解，因而是高度透明的。因为明确的通货膨胀目标数值增强了中央银行的责任度，通货膨胀目标在很大程度上可以防止中央银行为了在短期内增加产出和就业而推行过分扩张的货币政策，从而降低了中央银行陷入时间不一致性问题的概率。通货膨胀目标的一个重要优点是，其有助于将政治辩论引入探讨中央银行在长期内能够解决的问题上，即控制通货膨胀，而不是探讨其在长期内不能解决的问题——通过扩张性货币政策永久提高经济增长率和就业率。这样，通货膨胀目标具有减少迫使中央银行实行通货膨胀性货币政策的政治压力的潜在可能性，进而降低时间不一致问题出现的可能性。
通货膨胀目标制还非常强调政策的透明，以及定期与公众进行交流。或者出于法律要求，或者为了回答非正式质询，采用通货膨胀目标的中央银行经常和政府进行交流，其官员会利用一切机会就货币政策发表公开演讲。这些方法在那些没有采用通货膨胀目标的国家同样被广泛应用。但通货膨胀目标的中央银行在对外公开方面则更进一步：其不仅参与广泛的信息发布活动，包括分发精美的小册子，而且公布文件，如英格兰银行的《通货膨胀报告》。这些文件及出版物特别引人注目，因为和中央银行通常的外表沉闷的正式报告不同，其使用了图表、专栏和其他引人注目的特别设计，以引起公众的兴趣。
采用通货膨胀目标的中央银行利用上述交流渠道，向普通公众、金融市场参与者和政治家解释下列概念：①货币政策的目标和局限性，包括通货膨胀目标的基本原理；②通货膨胀目标的数值以及它们的决定机制；③在现有的经济条件下，通货膨胀目标将如何实现；④出现目标偏差的原因。这些沟通降低了货币政策、利率和通货膨胀的不确定性，改善了私人部门的规划效率；通过教育公众中央银行能够和不能够实现什么，促进公众就货币政策问题进行讨论；有助于明确在货币政策实施过程中中央银行和政治家的职责。
通货膨胀目标制的另一个重要特征是，中央银行的责信度不断强化。事实上，透明度和交流是与增强的责信度联系在一起的。新西兰是说明通货膨胀目标制下中央银行责信度的最显著的案例，一旦通货膨胀目标被突破，即使只有一个季度，政府也有权解雇储备银行行长。在其他采用通货膨胀目标的国家，很少正式规定中央银行的责任。不过，通货膨胀目标所意味的政策透明度，使得中央银行向公众和政府负责。预先宣布的定义清晰的通货膨胀目标可以用来证明长期以来货币政策的成功实施，进而有助于构建公众对中央银行独立性及其政策的支持。即使缺乏对业绩评估和惩罚的严格法律规定，这种公众支持和责任的构建也会存在。
通货膨胀目标的制度取得了相当好的效果。通货膨胀目标的国家看上去都降低了通货膨胀率和通货膨胀预期，大大低于缺乏通货膨胀目标的情况下可能有的水平。而且，这些国家的通货膨胀率一旦得以降低，就会保持在较低水平；在制止通货膨胀之后，在随后的经济周期扩张期间，这些国家的通货膨胀率也没有反弹。
专栏10-4 全球视角：欧洲央行货币政策战略
欧洲央行实施了一种混合货币政策战略，这一战略与德国央行以前实施的货币目标政策有许多相同点，并且也包括一些通货膨胀目标的因素。[1]与通货膨胀目标类似，欧洲央行公布了中期“低于，但接近2%”的通货膨胀目标。欧洲央行的战略有两个关键的“支柱”。第一，货币和信贷总量对于“未来的通货膨胀和经济增长有着重要意义”。第二，使用了许多其他的经济变量来评估未来的经济前景。（在2003年之前，欧洲央行使用了类似货币目标的指标，确定M3货币总量增长率的“参考值”。）
欧洲央行的战略有点不明确，也因此遭到了批评。尽管对于通货膨胀“低于，但接近2%”的这一目标听起来像通货膨胀目标，但欧洲央行一再声明其没有通货膨胀目标。中央银行似乎已经决定尝试通过不明确承诺货币目标战略还是通货膨胀目标战略的方法，“一举两得”。由此产生的对欧洲央行战略评估的困难有可能减少该机构的责任。
[1]对于欧洲央行货币政策战略的描述，参见欧洲央行网站（www.ecb.int）。