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本章小结
市场上存在有组织的交易所和场外交易所。有组织的交易所拥有一栋大楼，交易商在其中进行交易。而场外市场主要通过电话和计算机进行操作。虽然也存在一些例外情况，但通常来说规模较大的公司在有组织的交易所进行交易，而较小的公司则在场外市场交易。近年来，电子通信网络开始逐渐抢占原本属于股票交易所的市场份额。这些电子网络在未来很可能成为股票市场非常重要的参与者。
股票的价值等于未来股利的现值。但遗憾的是我们无法准确得知未来的股利情况，这导致在估值过程中产生大量误差。戈登增长模型是计算股票价值的一种简化方法，其假设是股利一直以固定比率永续增长。由于对未来股利的不确定性，因此这通常是我们能给出的最优假设条件。
另外一种估计股票价格的方法是用公司的每股盈利乘以行业的平均市盈率。可以适当上调或下调市盈率以反映公司的具体情况。
市场上交易商之间相互作用能够确定出各种证券的价格。对证券估值最高的那些交易商要么是对未来现金流的不确定性较低，要么是估计的未来现金流更多，所以愿意支付最高的价格。随着新信息的发布，投资者会修改他们对证券真实价值的估值结果，然后比较股票的市场价格和他们所估计的结果，再作出买卖证券的决策。由于估计的增长率或要求收益率的微小变动都会导致股票价格的大幅波动，因此股票市场价格经常有很大的波动也就不足为奇了。