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10.1.1 负债
通常，将资产负债表中的两项负债（即流通中货币和准备金）称为美联储的货币性负债。它们是货币供给的重要组成部分，因为这两项负债中任何一项或者两项的增加都将导致货币供给的增加（其他因素保持不变）。美联储的货币性负债（流通中货币和准备金）以及美国财政部的货币性负债（流通中的国库货币，主要是铸币）称为货币基础（monetary base）。由于财政部的货币性负债占比少于10%，因此，当我们探讨货币基础时，只需关注美联储的货币性负债。[2]
1.流通中货币
美联储发行货币（就是钱包中的钞票）。流通中货币是公众手中（银行之外）持有的货币——货币供给的重要组成部分（存款机构所持有的货币也是美联储的负债，但被计入到准备金中）。
美钞是美联储发行的借据，也是美联储负债的一部分，但和大部分负债项目不同，其承诺仅以钞票形式对持有者进行偿付，即以美元借据来偿还其他借据。相应地，如果将100美元存入美联储，要求偿付时，可获得两张50美元、五张20美元、10张10美元或100张1美元的钞票。
人们更愿意接受美联储发行的美元借据而非你我提供的借据，因为美钞是大众认可的交易媒介，也就是说，人们接受其作为支付工具并行使货币职能。遗憾的是，你我都不能使人相信我们所有的借据比印制货币的普通白纸更具价值。[3]
2.准备金
所有银行在美联储都有存款账户。准备金（reserve）包括银行在美联储的存款以及银行所持有的货币（因其被存放在银行金库中称为备付金）。准备金是银行的资产，却是美联储的负债，银行可在任何时候要求美联储偿付，而美联储也有义务通过支付美钞满足其偿付要求。如你所见，准备金的增加引起存款水平的提高，从而使货币供给增加。
准备金分两类：美联储要求银行持有的，即存款准备金（required reserve）；银行额外持有的，即超额准备金（excess reserve）。例如，美联储可要求存款机构每获得1美元存款必须存入一定比例作为准备金（如10美分）。这个比例（10%）被称为存款准备金率（required reserve ratio）。
[1]对美联储资产负债表以及影响准备金和货币基础因素的详细探讨见本章网上附录。
[2]探讨货币基础时，由于法律限制，财政部不能主动为经济提供货币性负债，因此忽略财政部的货币性负债不会有影响。
[3]美联储资产负债表中货币项仅指流通中货币，也就是公众手中持有的货币。美国制版印刷局所印制的货币并不是美联储的负债项目。例如，思考一下自己所持有100万美元借据的重要性。你向其他人支付100美元，自己还剩999 900美元。这999 900美元借据既不能让你变富或者变穷，也不会影响债务情况，只需要关注流通中100美元的债务即可。同理，适用于美联储发行的美钞。基于类似的原因，无论如何定义，货币供给中的货币部分只包括流通中货币，不包括不在公众手中的额外货币。印制出来却没有流通的货币不是任何人的资产或负债，不会影响任何人的行为。因此，有理由不将其纳入货币供给。