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9.4.1 理事会、执行委员会和总理事会
理事会是欧洲中央银行最高的决策机构，它包含执行委员会6名成员，加上16个欧元区国家中央银行的官员。理事会的主要责任是为欧元区制定货币政策。理事会的货币政策主要是与欧元区货币政策总目标保持一致，授权国家中央银行发行货币、改变利率并监督外汇储备的适当管理。此外，理事会也负责指导国家中央银行执行这些决策。理事会每两星期在德国法兰克福聚集召开会议。在每个月第一次会议上，理事会成员评估当前的经济和货币形势，以及欧洲货币联盟的发展状况，从而作出货币政策决策。在第二次会议上，理事会讨论有关欧洲中央银行其他职责的问题和各国家中央银行具体的执行计划。
虽然各成员拥有投票权，但理事会实际上并没有采取正式投票的形式。而是采取一致性的原则。理事会不采取投票形式的一个原因是担忧个人投票可能导致国家中央银行的首脑赞成有利于自己国家的货币政策，而这些货币政策未必有利于整个欧洲货币联盟的所有国家。
美联储会发布联邦公开市场委员会关于利率（联邦基金利率）政策的决策，欧洲中央银行在理事会会议结束后也采取相同的举动（宣布银行间短期贷款利率目标）。然而，美联储仅仅宣布货币政策工具的设立，而欧洲中央银行做得更多，其召开了媒体会议，欧洲中央银行的主席和副主席将解答媒体提出的问题。在会议之后召开这样一个媒体会议是机智的，因为这要求主席和副主席尽快采取措施处理当前的媒体压力。欧洲中央银行的第一任主席杜森伯格在一些媒体会议场合发言不当，使欧洲中央银行遭受了许多批评。其继任者特里谢是一位比较成功的发言人，在这个问题上所面临的问题较少。
图 9-2 欧洲中央银行和欧元体系
执行委员会包含主席、副主席和欧元区国家首脑通过协议制定的四个其他成员。其主要任务是通过指导国家中央银行实施理事会的货币政策决议，以保障货币政策的日常实施和执行。此外，执行委员会也负责管理欧洲中央银行的日常事务。
最后，总理事会包括欧洲中央银行的主席和副主席、16个欧元区国家的代表和11个非欧元区欧盟成员国。欧盟理事会的主席和欧洲委员会的成员可以参加总理事会的会议，但他们没有投票权。总理事会是一个过渡机构，当所有欧盟成员国都引入单一货币，该机构将解散。其扮演着欧洲中央银行的咨询机构角色，收集统计资料以及监督各国家中央银行的会计操作，使其符合标准。
随着越来越多的国家选择加入欧洲货币联盟，达成一致变得更加困难。为了解决这个潜在问题，理事会决定实行轮流的复杂体系，有点与联邦公开市场委员会类似，大国的中央银行投票权要大于小国的中央银行。此外，一旦欧元区的成员国达到18个，将遵循多数2/3原则，而不是当前的一致性原则。