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10.9.2 价格稳定作为货币政策的首要和长期目标
追求价格长期条件下的稳定和自然失业率并不存在不一致问题，因此，如果将就业率最大化目标定义为自然失业率，这两种类型的目标并没有很大的差异。然而，在实践中，它们之间存在着很大的差异，这是因为公众和政治家可能会认为分层目标过分强调控制通货膨胀，对降低经济周期波动的关注不够。
因为较低且稳定的通货膨胀率可以促进经济增长，中央银行意识到价格稳定应当作为货币政策首要的长期目标。即便如此，由于货币政策同样会关注产出波动，价格稳定的目标只有在长期条件下才被作为首要目标。无论如何中央银行都试图在短期内将通货膨胀率保持在相同的水平，会导致产出的过分波动。
只要价格稳定作为长期目标而不是短期目标，中央银行就可以通过允许通货膨胀率在短期内偏离长期目标，实现减少产出波动的目的，即可以采取双层目标。然而，如果在双层目标的情况下，中央银行可以不必担心对通货膨胀的长期影响，为增加产出和就业而实施短期扩张性政策，时间不一致问题就会重新出现。对双层目标的追求可能会引发过度扩张性的政策担忧，是中央银行通常支持分层目标的关键原因，这样就可以优先追求价格稳定目标了。但阶梯目标也存在着一个问题，其可能使得中央银行的行为举止看上去像英格兰银行行长默文·金所说的“通货膨胀偏执狂”，也就是说，即使在短期条件下，中央银行选择哪种类型的目标更为合适，取决于其在实践中是如何实施的。只要在实施过程中将价格稳定作为长期而非短期的首要目标，任何一种类型的目标都是可以接受的。
在下面的环节，我们将了解当前货币政策决策者应用的最主要的货币政策：通货膨胀目标。这项政策的特点是应用名义锚并且以价格稳定作为货币政策的首要长期目标。