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13.2.2 一般股利估值模型
单期股利估值模型可以扩展到任意期限，基本原理是相同的。股票价格是所有未来现金流的现值。股票持有者能够获得的现金流仅仅是未来的股利以及股票的最终售价。推广的股票价格公式如下所示。
如果你想使用公式（13-2）来确定股票的价值，你会很快意识到你必须首先估计在未来某些时点股票的价值。也就是说，为了计算P0你首先必须确定Pn。但是，如果Pn距离现在的时限还很长，就不会对P0产生影响。例如，75年后卖50美元的股票的现值（假设贴现率为12%）仅仅为1美分（50/1.1275=0.01）。这意味着股票的现值可以通过计算未来股利的现值得到。一般股利估值模型（generalized dividend model）的公式如下所示，式中没有包括股票的最终售价。
考虑一下公式（13-3）的含义。一般股利估值模型指股票的价格仅由股利的现值决定，和其他因素都没有关系。很多股票不支付股利，那么如何为这些股票估值呢？股票购买者预期公司将会在未来某一天为股票支付股利。大多数时候公司在度过生命周期中的快速增长阶段后就会派发股利。股票价格随着股利派发时间的接近而上涨。
一般股利估值模型要求我们计算无限期的股利的现值，而该计算过程可能很困难。因此，为了使计算更简单人们推导出了简化的模型。其中的一种模型就是戈登增长模型（Gordon growth model），该模型假设股利增长率是固定不变的。