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4.1.2 预期收益率
在第3章我们看到，一项资产（比如债券）的收益率衡量了持有这项资产所能获得的收益。当我们要为是否购买一项资产作决策的时候，这项资产的预期收益率会影响我们的决策。举例来说，如果埃克森美孚石油公司的债券有一半时间里获得15%的收益率，在另一半时间里获得5%的收益率，那么它的预期收益率（你可以认为是平均收益率）是10%。更正式一点，一项资产的预期收益率是它所有可能收益率的加权平均值，其中权重是这种收益率可能出现的概率：
式中，Re为预期收益率；n为可能结果的数量；Ri为第i种情况下的收益率；pi为Ri发生的概率。
例4-1 预期收益率
如果埃克森美孚石油公司的债券在2/3的时间里收益率是12%，剩下的时间里有8%的收益率，那么它的预期收益率是多少？
解答
预期收益率是10.68%。
式中，p1=2/3≈0.67，R1=12%=0.12，p2=1/3≈0.33，R2=8%=0.08，那么：
如果埃克森美孚石油公司的债券的预期收益率相对于其他可选资产来说上升的话，在其他条件不变的情况下，人们会更乐于去购买这个债券，也就是它的需求量增加了。这可能在两种情况下发生：①埃克森美孚石油公司债券的预期收益率上升，而其他的资产（如IBM的股票）的预期收益率不变的话；②其他资产（如IBM的股票）的预期收益率下降，而美孚石油公司债券的预期收益率保持不变。总的来说，在其他条件不变的情况下，一项资产的预期收益率相对于其他可选资产上升的话，那么这项资产的需求量会增加。